quinta-feira, agosto 31, 2006

Bovespa

Nesta quinta-feira o Ibovespa teve o seguinte comportamento:
Abertura: 36.313
Mínima: 36.013
Máxima: 36.606
Média: 36.332
Fechamento: 36.232
Evolução: -0,22%
Volume: R$ 2,537 bilhões

Principais Oscilações
PERDIGAO S/A ON +2,40 %
SADIA S/A PN +2,32%
BRASKEM PNA +2,19%
CESP PNA +2,18%
CCR RODOVIAS ON +1,95%
SOUZA CRUZ ON -3,47%
V C P PN -3,36%
CONTAX ON -3,34%
ARACRUZ PNB -3,24%
KLABIN S/A PN -2,05%

Nem o corte de 0,50 pp na taxa de juros, nem a elevação do rating do Brasil de BA2 para BA1 pela Moody’s deu ânimo aos investidores, após a divulgação do crescimento de apenas 0,50% do PIB brasileiro no 2T06 a bolsa não resistiu e fechou no vermelho, encerrando agosto com desvalorização de 2,28%, no ano ainda apresenta valorização de 8,30% e em 12 meses a valorização está em 29,20%.

Setembro em ritmo de Rally dos Emergentes

Amanhã 01 de setembro será divulgado o Payroll (expectativa +130 mil vagas) poderá sinais mais claros sobre a política monetária americana.
Há todo o problema com as hipotecas, o valor dos imóveis pode cair, mas como as taxa de juros norte-americanas estão altas, elas podem ser reduzidas.
Há um sentimento que na próxima semana haverá um grande fluxo de recursos para os países emergentes, devido a volta dos investidores americanos e europeus de suas férias de verão.
E o Brasil pode ser beneficiado.

Confira os Índices EUA e Brasil

Hoje tivemos a divulgação de vários índices da economia:
EUA. O Departamento do Trabalho informou que o número de pedidos de auxílio-desemprego feitos na semana até 26 de agosto caiu 2 mil, para 316 mil. A mediana das previsões de 14 economistas consultados era de 315 mil pedidos, com um crescimento de 2 mil em relação à semana anterior.
O número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego na semana até 19 de agosto foi revisado em alta, para 318 mil, de um número originalmente divulgado de 313 mil. A média da quadrissemana de pedidos de auxílio subiu 1 mil, para 317.500.
A Associação dos Gerentes de Compras de Chicago informou que seu índice de atividade industrial regional de agosto caiu para 57,1. Os economistas previam uma desaceleração para 57,0, de 57,9 em julho. O componente de preços pagos cedeu de 86,8 para 75,2 em agosto. A previsão para o componente de preços pagos era 77,0 em agosto.
O componente que reflete as encomendas novas caiu de 60 para 59,6, ante a previsão de 52,0 em agosto. O componente de emprego subiu de 50,5 para 55,1. A previsão para o componente de emprego era 51,0 em agosto.
O Departamento do Comércio informou que as encomendas à indústria nos caíram 0,6% em julho, mas o declínio foi menor do que o esperado e os gastos com bens de capital excluindo aviões subiram. A queda das encomendas em julho se segue a um aumento 1,5% em julho (dado revisado). A estimativa original era de alta de 1,2% em junho. A demanda por bens duráveis caiu 2,5%. O Departamento do Comércio havia estimado originalmente declínio de 2,4%. Os bens duráveis cresceram 3,3% em junho.
As encomendas de bens não duráveis cresceram 1,6% em julho, depois de caírem 0,4% em junho. Os pedidos de bens de consumo declinaram 0,5% em julho, após caírem 0,7% em junho. Os pedidos de bens de consumo duráveis declinaram 7,8% e os de consumo não duráveis subiram 1,7%.
A demanda por bens relacionados a transporte declinaram 10,1% em julho, depois de subirem 7,0% em junho. As encomendas por aeronaves civis e peças caíram 10,6%, enquanto as encomendas de aeronaves para defesa e peças subiram 2,2%.
As encomendas por veículos motores e peças também cresceram 2,2% em julho. As encomendas por navios e barcos despencaram 56,6%, depois de darem um salto de 120,2% em junho.
As encomendas por computadores e produtos eletrônicos subiram 5,90% em julho, as por maquinários aumentaram 1,5% e a por metais primários tiveram alta de 1,7%.
As encomendas de equipamentos elétricos e linha branca cederam 1,6% e as por metais fabricados cederam 5,9%.
As encomendas de bens de capital declinaram 1,8% em julho. A demanda por bens de capital excluindo defesa - equipamentos empresariais com durabilidade mínima de 10 anos - subiram 0,4%. A demanda por bens de capital no segmento de defesa caíram 16,4%. Excluindo defesa, a demanda por todos os outros bens duráveis caiu 0,2% em julho. Os embarques das indústrias seguiram estáveis em julho. Os estoques aumentaram 0,6%.
Brasil. O Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro cresceu 0,5% no segundo trimestre deste ano, ante o primeiro trimestre, na série com ajuste sazonal, segundo divulgou o IBGE. O resultado ficou no piso das expectativas de mercado, que variavam de 0,5% a 1%, com mediana em 0,75%. Na comparação com o segundo trimestre do ano passado, o PIB cresceu 1,2%, abaixo do piso das expectativas, que variavam de 1,50% a 2,40% (mediana em 1,85%).
O PIB acumulado no primeiro semestre cresceu 2,2% ante igual período do ano passado e o resultado acumulado em 12 meses foi de 1,7% até junho.

Orçamento de 2007

O Presidente Lula envia hoje ao congresso a proposta de orçamento da União para 2007. Com um programa mais desenvolvimentista, com objetivos eleitoreiros, a proposta prevê:
  • PIB: R$ 2,299 trilhões
  • Crescimento: 4,75%
  • Juros: 13,68% aa
  • IPCA: 4,5%
  • Superávit Primário: 4,25%
  • Salário Mínimo: R$ 375,00
  • Défict da Previdência: R$ 46,4 bilhões
  • Receita administrada pela Receita Federal: 17,37% do PIB
  • Investimentos em segurança pública: R$ 1,7 bilhão
  • Investimento em infra-estrutura: R$ 13,6 bilhões

Mostra um cenário mais tolerante com a inflação e procura dar ênfase ao crscimento econômico.

quarta-feira, agosto 30, 2006

Crescimento Fraco do PIB

O PIB cresceu 0,5% no 2T06 em relação ao 1T06, a expectativa era de 0,8%. Comparando-se com o 2T05, o PIB cresceu 1,2% para uma expectativa de 1,85%; crescimento medíocre.
Por conhecer esse fraco desempenho da economia brasileira o COPOM foi menos conservador no corte da taxa de juros. A grande maioria do mercado previa um corde de 0,25 e o COPOM cortou 0,50 baixando a Selic para 14,25%aa.
E por que a economia brasileira continua crescendo num ritmo lento?
O diagnóstico todo mundo sabe: Elevadas taxas de juros (juros real de 9,32% aa); pouco investimento em infra-estrutura (motivado pelos juros); falta de investimento em educação; falta de atratividade; má distribuição de renda ...
É preciso continuar cortando agressivamente a taxa de juros e mudar a forma de tributação dos investimentos, criando incentivos tributários para investimentos em infra-estrutura, tornando um setor atrativo.
Como já disse o diagnóstico todos sabem. O que falta é ação.

COPOM Corta a Selic em 0,50

O Comitê de Política Monetária da Banco Central resolver surpreender positivamente o mercado e cortou a Selic em 0,50 pontos percentuais, baixando a taxa básica de juros para 14,25% ao ano. A decisão foi unânime por parte dos integrantes do comitê.
Tal atitude é reflexo dos indicadores inflacionários que mostravam-se sob controle.

Bovespa

Nesta quarta-feira a Bovespa operou praticamente todo o pregão em baixa, porém houve uma recuperação no final, fechando com uma valorização de 0,03%, com um volume financeiro de R$ 1,8 bilhão em 75.366 negócios.
Comportamento:
Abertura: 36.303
Mínima: 36.124
Máxima: 36.520
Média: 36.302
Fechamento: 36.313
As principais oscilações foram:
Embraer ON +6,94%
Telemig Participações PN +6,82%
Braskem PNA +6,53%
Tim Participações PN +4,23%
Tim Participações ON +4,10%
Brasil Telecom Participações ON -5,22%
Transmissão Paulista PN -2,55%
Eletrobrás PNB -2,45%
Celesc PNB -2,38%
Eletrobrás ON -2,30%

Embraer "Bombando"

EMBR3 cotada a 5,42 com alta de 5,42% após o anúncio da venda de 100 aviões para o Grupo HNA, quarta maior empresa aérea da China, sendo 50 do tipo ERJ 145 e 50 do modelo 190. Segundo a empresa, o valor total das encomendas firmes, ao preço de lista, é US$ 2,7 bilhões. Conforme o aviso, trata-se do primeiro contrato de venda de um E-Jet na China territorial. As entregas dos ERJs 145 começarão em setembro de 2007 e as do 190, em dezembro de 2007. No primeiro caso, trata-se de um jato de 50 assentos, que será produzido pela joint venture Harbin Embraer Aircraft Industry (HEAI), na cidade de Harbin, na Província Heilongjiang (China). Já o EMBRAER 190 será produzido na fábrica de São José dos Campos (SP) e configurado com 106 assentos, em classe única.

Lojas Americanas

A empresa dará tag along de 100% para as ações ordinárias e preferenciais. A decisão foi tomada ontem pelo conselho de administração. Ao receber o direito ao prêmio de controle, os papéis PN perdem a vantagem de receber dividendos 10% maiores em relação aos ON, conforme prevê a legislação brasileira. Haverá a realização de uma assembléia específica de preferencialistas para aprovar a mudança. O encontro foi marcado para o dia 19 de setembro, às 11 horas. A assembléia geral extraordinária, na qual votam os ordinaristas, acontece no mesmo dia, às 11h30.
LAME3: 90,95 -9,05%
LAME4: 91,40 +6,90%
Target: R$ 105,00

Dividendo Yield


Dividendo Yield representa o percentul de dividendos distribuídos por uma empresa em relação à sua cotação. Quanto maior o percentual, maior o retorno sobre o investimento obtido:

Petróleo abaixo de US$ 69

Pela primeira vez em 5 meses o petróleo avaixo dos US$ 69,00, com isso as ações da petrobrás também estão em queda:
PETR4 - cotada a R$ 42,45 com queda de 1,62%
PETR3 - cotada a R$ 47,32 com queda de 1,74%
O Ibovespa opera com queda de 0,46% ao 36.136 pontos com um volume financeiro de R$ 901 milhões até o momento.
Essa queda é reflexo dos dados divulgados sobre os estoques nos EUA.
Relatório do Instituto Americano de Petróleo mostrou que os estoques de petróleo bruto subiram 3,462 milhões de barris, para 337.119 milhões de barris, na semana passada nos EUA. Os estoques de derivados subiram 1,673 milhão de barris, para 135,99 milhões de unidades. Os estoques de gasolina aumentaram 783 mil barris, para 208,86 milhões de barris.

Bovespa

Nesta terça-feira ouve a divulgação da ata do FED causando uma melhora nas bolsas americanas, porém internamente não houve o mesmo efeito.
O Ibovespa recuou 0,20% para os 36.303 pontos, com um volume financeiro de R$ 1,56 bilhão.
Apesar da ata do Fomc ter dado indicação que os juros norte-americanos não devem subir, a divulgação do índice de confiança do consumidor dos EUA veio abaixo do esperado fizeram as principais ações do índice Ibovespa cair. Petrobrás PN -1,14% e Vale do Rio Doce PNA -0,2%.

terça-feira, agosto 29, 2006

Divulgada a ATA do FED

O Ibovespa não sofreu grandes alterações após a divulgação da ATA de reunião do FED. Ibovespa -0,37% aos 36.240 com um giro financeiro de R$ 1,15 bilhão até o momento.
A ata da reunião do Fomc do dia 8 de agosto, divulgada hoje, manteve o tom do comunicado divulgado logo após a reunião. Basicamente, o Comitê vê sinais claros de desaceleração da economia, que estaria sendo provocada pela:
- desaceleração do mercado imobiliário;
- corrosão do poder de compra das famílias em função da alta do preço da energia;
- decrescente impacto do "efeito riqueza" sobre o consumo das famílias, e
- impactos defasados de elevações da taxa de juros já realizadas.
Diante desse quadro, o Fomc projeta uma queda na inflação no final de 2006 e ao longo de 2007. No entanto, os participantes do comitê ressalvam que continua existindo o risco de que a inflação suba mais no curto prazo e, assim, procuram deixar claro que a pausa no aperto monetário nessa reunião não significa que novas elevações estão descartadas. A ata também traz a informação de que ao menos um participante do Comitê votou a favor de uma nova elevação e muitos membros afirmaram ser uma decisão difícil a de interromper a alta dos juros nesse momento.
Assim, de forma geral, a ata manteve o tom de "esperar para ver". E, tendo em vista a evolução dos indicadores de inflação e de atividade econômica divulgados desde então, a expectativa majoritária do mercado deve ser de que o ciclo de alta dos juros nos EUA chegou ao fim. No entanto, tal expectativa não deve animar muito os mercados acionários já que, a essa altura, o temor de uma desaceleração excessiva predomina sobre o receio de que a inflação em alta possa levar a novas elevações de juros.

Brasil ainda é opção de investimento

O banco de investimentos Merril Lynch reduziu sua recomendação para compra de papéis de renda fixa de países emergentes. Decisão -> reduzir exposição e realizar lucros.
Porém para o Brasil foi mantido a recomendação de overweight. Perspectivas como de investment grade, redução da taxa básica de juros são fatores positivos para a economia do país.
Outro grande administrador de recursos: a PIMCO tem aumentado sua exposição em dívida brasileira, mostrando otimismo em relação ao país. O Brasil "tá" bem na foto!!!

Bovespa

O Ibovespa encerrou esta segunda-feira com valorização de 1,16% aos 36.374 pontos, com um giro financeiro de R$ 1,46 bilhão.
Estimulado pela melhora no humor e também pela melhora de Wall Street. Porém a volatilidade, esta semana, deve continuar, pois a agenda de indicadores a serem divulgados é grande.
Hoje teremos a divulgação da ata do FED e amanhã COPOM.

segunda-feira, agosto 28, 2006

Empresas com Capital Pulverizado

Lojas Renner ON; Rossi ON; Gafisa on; otvs ON; Dasa ON; Perdigão ON; Submarino ON; American BankNote ON; Lupaech; Datasul ON; Embraer ON; Eternit ON.
A pulverização de capital, no Brasil, ainda é uma novidade, torna-se difícil mensurar o valor de tal estrutura ao preço das ações; para o mal ou para o bem.
Claramente o processo decisório torna-se mais democrático, uma vez que não há um grupo que detenha o controle acionário, bem como quanto mais diluído for o capital mais difícil uma aquisição hostil. A diretoria tem mais liberdade para tomar as decisões, porém pode sentir-se precionada por resultados no curto prazo, uma vez que torna-se mais fácil sua troca, o que seria mais difícil se tivesse um grupo controlador. Os níveis de governança corporativa também são maiores.
Um outro fator positivo, caso haja, seria as chamadas Poison Pills (pílulas envenenadas) que seria cláusulas restritivas, ou pedágio, como por exemplo, caso um investidor compre 20% do capital ele é obrigado a fazer uma oferta pública para adquirir as demais participações.

sexta-feira, agosto 25, 2006

Bovespa

Nesta sexta-feira a Bovespa teve o seguinte comportamento:
Abertura: 35.795
Mínima: 35.586
Máxima: 36.128
Médio: 35.832
Fechamento: 35.957
O Ibovespa esteve volátil durante todo o pregão, porém após o pronunciamento do presidente do FED houve uma certa calma, apesar do pronunciamento não ter dado nenhum sinal ao mercado.
Ao final do pregão a bolsa fechou com um ganho de 0,45% com um volume financeiro de R$ 1,48 bilhão.
As maiores oscilações do Ibovespa foram:
Transmissão Paulista PN +3,94; Congás PNA +3,63%; Light ON +2,92%; Brasil Telecom Part ON -4,00%; Telemar ON -3,10%; Banco do Brasil ON -2,74%.
Chamamos a atenção para a Corsan ON que fechou com alta de 4,03% devido a boatos de venda para a Bunge.

quinta-feira, agosto 24, 2006

Bovespa

Nesta quinta-feira a Bovespa teve o seguinte comportamento:
Abertura: 35.514
Médio: 35.453
Máxima: 35.872
Mínima: 35.122
Fechamento: 35.797
Depois de passar grande parte do pregão na zona negativa o Ibovespa fechou com valorização de 0,80%, com um volume financeiro de R4 2,018 bilhões, com 87.139 negócios.
O número de pedidos de auxílio-desemprego feitos nos EUA na semana que terminou em 19 de agosto caiu 1 mil, para o nível sazonalmente ajustado de 313 mil, informou o Departamento do Trabalho. A expectativa era de 315 mil pedidos, 3 mil a mais do que na semana anterior. O número de pedidos feitos na semana anterior foi de 314 mil. A média de pedidos em quatro semanas subiu 3.500 na semana passada, para 315.250. O número de pedidos feitos há mais de uma semana caiu 9 mil até a semana que terminou em 12 de agosto, para 2,492 milhões. A taxa de desemprego para trabalhadores que recebem o benefício continuou em 1,9% na semana até 12 de agosto, mesmo nível da semana anterior.
Os princiapais índices dos mercados de ações oscilaram em meio a um cabo de guerra entre os que apostavam numa alta e numa baixa, uma vez que estes últimos indicadores reduziram as preocupações relacionadas as taxas de juros nos EUA.

Quanto Vale o Conhecimento?

Um especialista foi chamado para solucionar um problema com um computador de grande porte
e altamente complexo. Um computador que vale 12 milhões de dólares.
Sentado em frente ao monitor, pressionou algumas teclas, balançou a cabeça, murmurou algo para si mesmo e desligou o computador.
Tirou uma chave de fenda de seu bolso e deu volta e meia em um minúsculo parafuso. Então ligou o computador e verificou que tudo estava
funcionando perfeitamente.
O presidente da empresa se mostrou surpreendido e ofereceu pagar a conta no mesmo instante.
- Quanto lhe devo? - perguntou.
- Meu custo é mil dólares, por favor.
- Mil dólares? Mil dólares por alguns minutos de trabalho?
- Mil dólares por apertar um parafuso?
- É um salário muito alto; eu sei que meu computador vale 12 Milhões de dólares, mas mil dólares é um valor absurdo!
- Pagarei somente se recebo uma nota fiscal com todos os detalhes que justifique tal valor.
O especialista balançou a cabeça e saiu.
Na manhã seguinte, o presidente recebeu a nota fiscal, leu com cuidado, balançou a cabeça, e saiu para pagá-la, no mesmo instante, sem reclamar.
A nota fiscal dizia:

Serviços prestados:
Apertar um parafuso..................... 1 dólar
Saber qual parafuso apertar...........999 dólares.

A vida é assim: o salário não é pelo que se faz, mas pelo que se sabe!

Risco do Mercado Acionário

Antes de investir em ações é preciso estar ciente que é um mercado de risco, dentre os quais destacam-se:
· Risco de que o negócio da empresa emissora não vá tão bem quanto se esperava;
· Risco de que o mercado de ações como um todo entre numa fase de queda;
· Risco de que apesar do mercado estar subindo a ação de sua empresa não tenha o mesmo desempenho;
· Risco de perda da liquidez da ação, sendo necessário dar grande deságio para sua venda, além de outros. Podendo perder parte do principal investido.
Estando o investidor disposto a correr um certo grau de risco calculado, é possível que obtenha ganhos elevados no mercado acionário.
Como fazer, então, para minimizar os riscos?
Informação: Antes de comprar a ação de uma empresa, deve-se procurar nos jornais, Internet, revistas especializadas, periódicos, informar-se com seu corretor sobre a empresa que estaria disposto a comprar ações.
Liquidez: Procurar comprar ações que tenham boa liquidez.
Liquidez diz respeito ao volume diário que uma ação negocia, ou seja, quanto maior o volume negociado diariamente, menor será o diferencial entre as ofertas compradora e vendedora, bem como maior a facilidade de desfazer-se da ação mais rapidamente.
Dividendos: Identificar as ações das empresas que são boas pagadoras de dividendos. Se uma ação paga regularmente bons dividendos ela é bem conceituada no mercado. Lembrando que dividendos e juros sobre capital próprio são uma remuneração a parte da valorização da cotação no mercado bursátil.

Avaliação de Investimentos em Ações

Quando alguém compra ações tem expectativa de ganhos no decorrer do tempo em que permanecer com elas. Esses ganhos podem advir de recebimento de dividendos, juros sobre o capital próprio e valorização da cotação no mercado.
O investidor em ações está especulando, indagando, sondando sobre o futuro das ações da empresa que ele está adquirindo.
Diz-se no mercado que há apenas um segredo para se ganhar dinheiro com ações: comprar na baixa e vender na alta, ou em outras palavras: “comprar barato e vender caro”.
Só fica faltando descobrir quando uma ação está barata e quando esta mesma ação já atingiu seu ponto máximo de valorização.
Normalmente a ação de um empresa possui dois valores:
· um valor intrínseco: ou seja, é a remuneração efetiva mais a remuneração potencial do investimento (fluxo de caixa atual mais fluxo de caixa projetado), o que a empresa está realizando e perspectivas futuras do negócio.
· um preço de mercado: que nem sempre é igual ao valor intrínseco, depende das condições do mercado, da liquidez da ação, do comportamento das bolsas norte-americanas, das condições políticas e econômicas em que o País de encontra, das expectativas dos investidores sobre a empresa e suas congêneres, ou seja não depende apenas de valores financeiros da empresa, mas também de fatores subjetivos dos analistas do setor do qual a empresa pertence.
Para avaliação existem dois tipos de análises: Análise Fundamentalista e Análise Grafista.

Bovespa

Comportamento da bolsa nesta quinta-feira:
Abertura: 36.674
Máxima: 36.689
Mínima: 35.512
Médio: 35.907
Maiores Oscimações:
Contax ON +1,26; Eletropaulo PNA +0,40%; Eletrobrás PNB -5,41%; Telemar PN -5,03%; Brasil Telecom Part PN -5,00%; Transmissão Paulista PN -5,00%; Usiminas PNA -4,74%.
A forte venda de estrangeiros fez o Ibovespa desvalorizar 3,17%, com um volume financeiro de R$ 2,4 bilhões.
Conseqüência da queda no mercado imobiliário americano e preocupação de desaquecimento mais forte da economia norte-americana.

quarta-feira, agosto 23, 2006

Setor Imobiliário nos EUA causa Pânico no Mercado

As bolsas e os preços dos títulos dos EUA estão reagindo em baixa, a despeito de o dado de revendas de imóveis existentes no país em julho ter apresentado uma queda acentuada, o que corroboraria um sinal de esfriamento da economia norte-americana. A reação atípica - dado econômico fraco leva, normalmente, a compra de papéis - é atribuída ao fato de a queda das revendas não ter vindo associada a redução no preço dos imóveis. Ao contrário, os preços subiram em julho, embora em um ritmo mais lento. Nos negócios mais recentes, as vendas dos papéis faziam o juro projetado pela T-Note de 10 anos subir 0,50%, para 5,8350%, após não ter conseguido romper o nível de resistência de 4,81%. As revendas de imóveis caíram 4,1% em julho, o que correspondeu a um declínio muito mais acentuado do que as diversas pesquisas apontavam. O declínio foi o mais acentuado desde janeiro de 2004. O estoque de imóveis disponíveis para revenda cresceu para 7,3 meses, de 6,8 meses em junho. O estoque é o maior desde 1993. Mas esses dados eram ofuscados pelo aumento dos preços do imóveis à venda. O preço mediano dos imóveis disponíveis para venda subiu 0,4% na comparação a junho e 0,9%, na comparação ano a ano. Isto se equipara a junho, mostrando o menor crescimento em preços em 11 anos. De qualquer maneira, os vendedores não estão concedendo descontos agressivos para se livrarem de seus imóveis. Os vendedores estão mantendo seus imóveis para conseguirem preços melhores e não estão cortando os preços para acelerarem a venda. A recente queda dos juros dos Treasuries também teria precificado esse dado fraco do setor imobiliário, o que pode também ter provocado a reação inversa de venda e não compra de treasuries.

Como Comprar Ação

É necessário que toda pessoa leiga, antes de se aventurar num mundo desconhecido procure um especialista no assunto.
Só após estar ciente dos riscos incorridos e dirimidas todas as dúvidas com um profissional da área, o investidor deve procurar uma corretora, onde abrirá um cadastro, que é semelhante a abertura de uma conta corrente em banco, para que possa dar ordens de compra e venda de ações da empresa que ele escolheu. Nesse momento o corretor lhe informará como está a cotação da ação da empresa: oferta vendedora e oferta compradora. O investidor informará até que nível ele está disposto a pagar, no caso de compra; ou até que nível está disposto a vender, no caso de venda.
A liquidação no mercado à vista dá-se em D+3 (três dias úteis após a operação) e em D+1 para o mercado de opções. No ato da abertura do cadastro junto a corretora de sua preferência, é aberto uma conta na CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia) onde ficarão custodiadas as ações. O investidor ao comprar ação de uma empresa não recebe um papel comprovando que é acionista, recebe apenas uma informação eletrônica (moeda virtual), assim como quando vende uma ação a corretora apenas transfere a posse para outro titular.

O que é uma Ação?

Ação é um títulos de renda variável, emitido por sociedades anônimas, que representa a menor fração do capital da empresa emitente, negociada por intermédio de uma corretora na Bolsa de Valores, que é o local onde se compram e se vendem as ações de companhias. A Bolsa constitui uma associação civil sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial.
As ações podem ser escriturais ou representadas por cautelas ou certificados. O investidor em ações é um co-proprietário da sociedade anônima da qual é acionista, participando dos seus resultados. As ações são conversíveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela negociação em bolsas de valores ou no mercado de balcão.
Todas as ações de emissão de empresas são admitidas a negociação na Bovespa.
Tipos de Ações
As ações podem ser:
· Ordinárias (ON): que concedem o direito de voto nas assembléias da empresa, além da participação nos lucros da empresa;
· Preferenciais (PN): que oferecem preferência no recebimento de resultados ou no reembolso do capital em caso de liquidação da companhia. Entretanto, as ações preferenciais não concedem o direito de voto, ou o restringem. Geralmente, é assegurado um dividendo mínimo às ações preferenciais, sendo que em alguns casos as ações preferenciais têm assegurado o direito a um dividendo fixo.
As ações também podem ser diferenciadas por classes: A, B, C ou alguma outra letra que apareça após o "ON" ou o "PN". As características de cada classe são estabelecidas pela empresa emissora da ação, em seu estatuto social. Essas diferenças variam de empresa para empresa, portanto, não é possível fazer uma definição geral das classes de ações.
Direitos dos Acionistas
A Lei 6.404/76, que regulamenta o funcionamento das sociedades anônimas, confere uma série de direitos, que nem a assembléia geral, nem o estatuto social podem tirar:
1. Participar dos lucros sociais;
2. Participar do acervo da companhia, em caso de liquidação;
3. Fiscalizar, na forma prevista por lei, a gestão dos negócios sociais;
4. Preferência para subscrição de ações, partes beneficiários conversíveis em ações, debêntures conversíveis em ações e bônus de subscrição, e
5. Retirar-se da sociedade nos casos previstos em lei, mediante o reembolso do valor de suas ações.
O Primeiro direito do acionista é participar dos lucros, através da distribuição de dividendos.
Dividendos – os acionistas têm direito a receber como dividendo obrigatório, em cada exercício, a parcela estabelecida no estatuto. Caso não estabelecido, metade do lucro líquido do exercício, diminuído ou acrescido dos seguintes valores: quota destinada à constituição da reserva legal; importância destinada à formação de reservas para contingência e reversão das mesmas reservas formadas em exercícios anteriores; lucros a realizar transferidos para a respectiva reserva de lucros anteriores registrados nessa reserva que tenham sido realizados no exercício.
Bonificações – consistem no recebimento gratuito de um número de ações proporcional à quantia já possuída, resultante de aumento de capital, por incorporação de reservas ou lucros em suspenso. A bonificação representa a atualização da quota de participação do acionista no capital da empresa.
Direito a Informações – a Lei assegura acesso a todas as informações que dizem respeito à empresa e que possam afetar os interesses dos sócios.
A empresa é obrigada a divulgar balanços, balancetes e diversas outras informações contábeis, acompanhadas de notas explicativas, do relatório da diretoria, do parecer dos auditores independentes e do Conselho Fiscal, na periodicidade estabelecida pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários)
Direitos de Subscrição – o acionista tem seu direito de preferência assegurado no caso de subscrição de ações, que consiste em adquirir, pelo preço de emissão, um parcela de novas ações proporcional às já possuídas.
Quando a empresa faz aumento de capital via subscrição de ações, o acionista recebe uma comunicação relativo a quantidade de direitos a subscrever que tem direito e o valor de subscrição. Caso a cotação do mercado à vista esteja inferior ao valor da subscrição, o acionista não é obrigado a subscrever, pois pode comprar por um preço inferior no mercado.
Direito de Retirada – de acordo com a lei, em algumas situações, o acionista tem o direito de retirada, que consiste no reembolso do valor de suas ações, se o reclamar à companhia, conforme o estatuto, ou o que a lei prever. Ocasiões que geram o direito de retirada:
· Criação de ações preferenciais ou aumento de classes existentes ser guardar proporções com as demais, salvo se já previstas ou autorizadas pelo estatuto;
· Alterações nas preferências, vantagens e condições de resgate ou amortização de uma ou mais classes de ações preferenciais ou criação de nova classe mais favorecida;
· Alteração do dividendo obrigatório;
· Mudança do objeto da companhia;
· Incorporação da companhia em outra, fusão ou cisão;
· Dissolução da companhia ou cessação do estado de liquidação;
· Participação em grupo de sociedades;
· Desapropriação de ações do controle da companhia em funcionamento por pessoa jurídica de direito público, e
· Aquisição, pela sociedade aberta, do controle de sociedade mercantil se o preço pago superar determinados limites.

Renda Variável

A Importância da Bolsa de Valores
As bolsas de valores, de maneira geral, são de fundamental importância para o desenvolvimento econômico de um País. Com o dinheiro captado nas bolsas de valores e em outras instituições financeiras, no chamado mercado primário (quando é feito o primeiro lançamento de suas ações e seus títulos), as empresas têm condições de investir no aumento de sua produção, o que dá início a um círculo virtuoso, pois aumentando a produção, gera-se mais empregos, mais renda, mais consumo e assim sucessivamente. Para investir em produção as empresas necessitam de crédito. Não pode ser via bancos, pois os juros são elevados e os prazos curtos. É no mercado de capitais que esses recursos de longo prazo estão. Quem compra ação de uma empresa fica sócio da mesma, não cobra um retorno imediato, e com esse recurso a empresa consegue investir, e num futuro devolver ao seu acionista a remuneração em forma de Dividendos e/ou Juros sobre o Capital Próprio.
Só com um mercado forte e ativo é que será possível desenvolver a economia e melhorar a distribuição de renda. Nos países desenvolvidos, o mercado é forte, e aí está a chave de seu crescimento.
Nos países desenvolvidos a relação PIB (Produto Interno Bruto) e o valor movimentado pelo mercado de capitais é de 50%, ao passo que no Brasil não chega a 30%. Nos Estados Unidos essa relação chega aos 70%.
Nos países desenvolvidos há uma cultura de se investir no mercado acionário. No Brasil, agora, estão se tomando medidas para divulgar a bolsa de valores para o grande público (vide ações da Bovespa, como: “Bovespa vai até você”).
Vide tabela 2.1, abaixo, onde apresenta a evolução da participação crescente das pessoas físicas.
A Bovespa tem rodado o país para mostrar que a bolsa não é lugar de gente rica nem de especulador, mostrando que investir em ações é simples, pode ser feito até pela Internet, através do sistema chamado de home broker.
Se por um lado temos todo um empenho para melhorar nosso mercado de capitais, por outro não podemos deixar de comentar a ainda falta de cultura de mercado (que está sendo criada), as constantes mudanças nas regras, a falta de controle, falta de estabilidade, falta de regulamentação, a baixa governança corporativa por parte de algumas empresas, ou seja, falta de transparência na condução de seus negócios, o elevado custo de se manter o capital de uma empresa aberto, as elevadas taxas, juros altíssimos, tudo isso faz com que o número das empresas listadas em bolsa está diminuindo.
Temos muito para divulgar e crescer, pois ocupamos a 19ª posição no ranking do número de empresas listadas em bolsa e estamos em 22º lugar em relação ao volume transacionado.

terça-feira, agosto 22, 2006

Bovespa

O Ibovespa teve o seguinte comportamento nesta terça-feira:
Abertura: 37.160
Máxima: 37.255
Mínima: 36.510
Médio: 36.839
Fechamento: 36.677
Seguindo as mensagens vinda de fora, leia-se declarações de membro do Banco Central Americano, o Ibovespa teve queda de 1,30%, negociando 1,97 bilhão.
As maiores oscilações foram: Embraer ON +2,52%; Contax PN +2,42%; Telemar ON +1,06%; Brasil Telecom PN -3,66%; Eletrobrás PNB -3,61%; Light ON -3,54%.

Introdução ao Mercado de Capitais

1 - Introdução ao Mercado de Capitais
Os investimentos podem ser divididos em dois seguimentos:
· Renda Fixa
· Renda Variável
Renda Fixa abrange aplicações em ativos diversos, negociados no mercado financeiro (de crédito), que apresentam características básicas. O investidor conhece previamente a forma do rendimento que será conferida ao título e seu prazo de resgate. Nesse caso, o rendimento pode ser pós ou prefixado, como ocorre, por exemplo, com o certificado de depósito bancário.
Renda Variável, como o próprio nome já diz, o investidor só conhecerá o rendimento no final da operação, definida de acordo com os resultados obtidos pela empresa ou instituição emissora do respectivo título.
O mercado de capitais está em constante transformação desde os primórdios de sua formação, quando em 23 de agosto de 1890 foi fundada a BOVESPA – Bolsa de Valores de São Paulo.
Todo investidor busca a otimização de três aspectos básicos em um investimento:
· Retorno;
· Prazo, e
· Proteção.
Porém na avaliação de qualquer investimento devemos levar em conta:
· Rentabilidade;
· Liquidez, e
· Grau de risco.
A rentabilidade é sempre diretamente relacionada ao risco, ou seja investimentos com alta rentabilidade, normalmente, tem um risco elevado. Ao investidor cabe definir o nível de risco que está disposto a correr, em função de obter uma maior ou menor lucratividade.
Liquidez está ligada diretamente a rapidez com que o investidor pode sair de um determinado investimento, seja pelo recebimento em dinheiro, seja na migração para outro investimento.
Risco é um dos pontos que se deve ter maior atenção. O objetivo de todo investidor é maximizar seu retorno e minimizar o risco.
Porém é preciso observar que todo investimento está sujeito a riscos, em maior ou menor grau, por mais que pareça seguro sempre há risco. Tem-se risco de não obter o rendimento esperado, risco de perder o capital investido, total ou parcialmente.
Normalmente quanto maior o retorno maior o risco e vice-versa. Então é necessário observar: até que ponto o investidor está disposto a correr o(s) risco(s) envolvido(s)?
O investidor costuma correr três tipos de riscos:
· Risco do Negócio: refere-se a probabilidade de não ocorrência dos lucros esperados. Normalmente a análise da rentabilidade de uma empresa mostra um comportamento irregular. Ao analisar uma medida de tendência central da rentabilidade e achou-a boa, porém com grande dispersão. Em algum momento essa rentabilidade será abaixo da média o que refletirá diretamente na sua taxa de retorno do investimento. Espera-se que a maioria das rentabilidades sejam acima da média, porém pode acontecer de grande parte ficar abaixo da média, refletindo o risco do negócio.
· Risco Financeiro: refere-se a probabilidade de ocorrência de dificuldades financeiras, insolvência ou até mesmo falência da empresa na qual comprou-se algum título. Para evitar ou minimizar este risco, deve-se conhecer os aspectos financeiros da empresa, sua estrutura de endividamento, mercado em que atua, composição societária, bem como procurar análises existentes, sejam análises contábeis, financeiras ou classificação de rating que a empresa possua. Apesar do investimento nessa empresa em questão possa parecer rentável, se seu comprometimento financeiro é elevado e seu fluxo de caixa apresentar descasamento entre direitos e obrigações, provavelmente não conseguirá honrar os dividendos esperados ou no caso de outro tipo de título saldar o principal mais juros.
· Risco de Mercado: refere-se a probabilidade de variações não esperadas no mercado. Seja por mudanças na taxa de juros, seja por alguma mudança através de alguma Lei. Por exemplo: o mercado da construção civil está aquecido, você decide comprar ações de empresas ligadas diretamente ao setor. Em seguida é divulgada alguma medida governamental restringindo financiamento de imóveis, consequentemente, apesar de toda a economia estar bem, muito provavelmente as ações que você comprou poderão cair. Outro exemplo: Compra-se um CDB (Certificado de Depósito Bancário) que é uma operação de renda fixa, a uma taxa pré-fixada de 18% ao ano, por um ano; decorrido algum prazo, podem ocorrer oscilações na curva de juros (para cima ou para baixo). Caso a taxa de juros suba, digamos para 20% ao ano, estaria deixando de ganhar dois pontos percentuais ao ano. Caso fosse uma operação pós fixada, no caso de elevação dos juros não haveria perda, porém caso os juros caíssem haveria perda por sua aplicação estar atrelada a um referencial que é variável.
Como se vê, riscos existem e o investidor está correndo desde o momento da concepção. Porém isso não é motivo para pânico, e sim para estar mais atendo, procurando avaliar devidamente risco versus retorno. É um processo natural de acumulação de riqueza correr riscos, o grau é o investidor quem deve definir racionalmente.
Uma forma eficaz de reduzir o grau de risco é diversificar a carteira de investimentos. Como diz o dito popular “nunca coloque todos os ovos numa mesma cesta”.

Siderurgia

O International Iron & Steel Institute (IISI) e o Instituto Brasileiro de Siderurgia (IBS) informaram que a produção mundial de aço bruto em maio/06 alcançou 104,1 milhões de toneladas, traduzindo num crescimento de 9,3% em relação a maio/05 e 6,8% em relação a abril/06.
O destaque na aceleração da produção foi da União Européia, Comunidade dos Estados Independentes e América do Norte, que juntas representam 38% da produção mundial. No Brasil o volume produzido foi de 2,5 milhões de toneladas, 9% inferior a maio/05. Esta redução deve-se ao acidente no alto-forno da CSN, que deverá voltar a ativa no 3T06.
Em junho/06 a produção mundial atingiu 103,3 milhões de toneladas denotando uma queda em relação à maio/06. Essa queda foi puxada, principalmente, pela China, onde a produção caiu 1,4% para 36,1 milhões de toneladas.
No ano a produção de aço chega a 700,4 milhões de toneladas, crescimento de 9,1% sobre igual período em 2005.
Essa diminuição no ritmo de produção é positiva para ao setor, uma vez que os preços encontram-se pressionados pela oferta, causando achatamento nos preços.
Recomenda-se ficar marketweight no setor.
Peso no IBX:
GGBR4: 1,973%
CSNA3: 1,801%
ARCE3: 1,516%
USIM5: 1,507%
GOAU4: 0,931%
USIM3: 0,834%
GGBR3: 0,24%
ACES4: 0,206%
Total: 9,008%

Bovespa

A Bovespa acompanhou Wall Street e fechou em queda de 1,04%, com um volume financeiro de R$ 1,095 bilhão e devido ao vencimento de opção o giro total foi de R$ 3,45 bilhões.
Os investidores aproveitaram a crise no Irã para realizar lucros. Internamente da decisão da CVM de retirar poder de força das ordinárias no caso da reestruturação da telemar, causaram forte queda nas TNLP3 (-18,83%).

segunda-feira, agosto 21, 2006

Petrobrás - bom investimento no Médio e Longo Prazo

Petrobrás
No segundo trimestre de 2006 a Petrobrás apresentou uma produção de 1.757 mil barris/dia, com um crescimento de 0,3%, o baixo crescimento deveu-se a paradas programadas para manutenção de várias plataformas. A meta de produção está em 1.880 mil barris/dia.
Seu lucro líquido foi de R$ 7,1 bilhões, com crescimento de 2,7% em relação ao trimestre anterior e Ebitda de R$ 10,8 bilhões.
A Petrobrás comprou uma refinaria nos EUA (Golfo do México) e com isso ela exporta petróleo para ela mesma e posteriormente vende os derivados.
Fatores Positivos:
Aumento da produção;
Aumento das reservas;
Participação nacional;
Custos competitivos;
Forte geração de caixa.
Fatores Negativos:
Controle artificial do governo sobre o preço da gasolina e diesel;
Atraso das novas plataformas;
Refinarias.
Acreditamos que um novo aumento da gasolina só deva vir após as eleições.
No curto prazo as cotações têm sofrido as oscilações do preço da commodity (US$ 71,15 barril).
Porém no médio e longo prazo o cenário é benigno para o papel. A indicação é de compra com target de R$ 58,00 o que dá um upside de 30%.

Cenário mais Complicado em 2007

O Brasil vem sendo beneficiado por um cenário externo favorável, porém as previsões para 2007 não são animadoras.
O principal perigo é o desaquecimento da economia americana que é a locomotiva mundial e a China não está a altura de substituir.
Segundo relatório Focus o crescimento do PIB brasileiro para 2006: 3,53%; para 2007: 3,70%, porém há projeções de crescimento de apenas 3,2%, ou seja inferior a 2006.
Tudo isso porque a economia americana está em desaceleração. O PIB americano para 2006 deve ficar em 2,3% e para 2007: 2,5%.
A grande questão é saber se esse desaceleração da economia americana será suficiente para conter a inflação, mas não forte demais para abalar o ciclo de crescimento da economia. Caso haja uma recessão americana o mundo todo sentirá os efeitos, principalmente os emergentes que são dependentes da exportação de commodities. Lembrando dos desequilíbrios externos e fiscais dos EUA. O país precisa de US$ 1 trilhão para financiar seu déficit externo, coberto pela compra maciça de títulos do tesouro americano pelos países asiáticos.
Vale lembrar que as contas externas brasileiras estão bastante sólidas. O país tem superávit comercial de US$ 40 bilhões e está reduzindo a dívida externa o que torna o país menos vulnerável às turbulências externas.

Previsão de Nova Queda na Taxa de Juros

O cenário externo favorável, preço do petróleo em queda, pausa no aperto monetário americano e melhora na crise no Oriente Médio estão fazendo o mercado apostar num novo corte da Selic em 0,25 pontos percentuais, porém já há quem comente a possibilidade de um corte mais agressivo de 0,50, hoje em 14,75% ao ano.
Tudo vai depender dos próximos indicadores de inflação.

Bovespa

Hoje é dia de vencimento de opções, como sempre será volátil devido a briga entre comprados e vendidos.
Na nexta-feira o Ibovespa fechou em queda de 0,02% aos 37.551 pontos, com um volume financeiro de R$ 1,77 bilhão.
Vale destacar a forte valorização dos papéis da Telemar, depois da companhia ter anunciado que vai listar suas ações no Novo Mercado.

sexta-feira, agosto 18, 2006

Bovespa

Ontem, devido a queda dos preços do petróleo e conseqüente queda nas ações da Petrobrás, o Ibovespa fechou com queda de 0,32% aos 37.558 pontos, com um volume financeiro de R$ 2,36 bilhões.
Com a diminuição das ostilidades no Oriente Médio, a manutenção dos estoques de combustíveis nos EUA e a continuidade da produção no Alasca, o preço da commodity caiu 6% desde segunda-feira.
As ações da Vale do Rio Doce tiveram boa recuperação depois do anúncio da desistência da sua concorrente na compra da Inco e a Telemar devido a mudança no precesso de reestruturação societária.

quinta-feira, agosto 17, 2006

Mercado de Renda Fixa

Em julho a dívida mobiliária caiu 0,21%, fechando em R$ 1,016 tilhão.
Com um cenário mais positivo, inflação sob controle, contas externas e queda dos indicadores de risco (EMBI+ 211), está criando-se um ambiente favorável para a colocação, pelo governo, de papéis com juros menores e prazos mais longos.
Com essa melhora do quadro econômico, o governo deve dar preferência para a emissão da NTN-B, tírulo corrigido pelo IPCA.

Bovespa

Pelo segundo pregão consecutivo o Ibovespa fechou em alta. A divulgação do CPI americano e atividade econômica deram novo fôlego ao mercado, ajudando os comprados. O Ibovespa subiu 1,02% para 37.677 pontos e com um giro financeiro de R$ 4,47 bilhões (vencimento de índice), com um recorde de 150.361 negócios realizados num único pregão.

quarta-feira, agosto 16, 2006

Bolsa Positiva

Com a divulgação, ontem, do PPI de 0,1% e núcleo de -0,3%, e hoje do CPI com 0,4%, com núcleo de 0,2%, o mercado altista continua. Esperança de parada do aperto monetário norte-americano.
Ibovespa 37.619 pontos, +0,87%.

Bovespa

Após a divulgação do PPI ter subido apenas 0,1%, a bolsa reagiu positivamente, subindo 2,02% para 37.295 pontos, com um giro financeiro de 2,4 bilhões.
A inflação divulgada denota uma pausa no aperto monetário americano, trazendo mais investidores para a renda variável.

terça-feira, agosto 15, 2006

PPI anima Bovespa

Após a divulgação do PPI (inflação ao produtor nos EUA) de julho de 0,1%, abaixo do esperado que éra 0,4%, as bolsa estão positivas.
Ibovespa + 1,29% ao 37.030 pontos, com o futuro +1,37%.

Bovespa

O mercado não gostou dos resultados de Petrobrás e do Banco do Brasil e também as incertezas sobre a oferta da Vale pela Inco fizeram a Bovespa ficar no campo negativo.
O Ibovespa caiu 1,05%, fechando aos 36.556 pontos, com um giro de R$ 1,8 bilhão.

segunda-feira, agosto 14, 2006

Boas Oportunidados de Investimento

O e-commerce está crescendo rapidamente no Brasil e com o aumento da inclusão digital estes números só tendem a aumentar, logicamente se a economia mantiver-se estável ou em crescimento.
Recomendamos compra de Submarino ON (SUBA3) e Lojas Americanas (LAME4) que são dois grandes players desse mercado, estimamos que os potenciais de valorização (upside) de LAME4 em torno de 32% e SUBA3 25%. Bons negócios!!!
Veja a Evolução do e-Commerce

Evolução do Faturamento dos Primeiros Semestres (R$ milhõs)

1º Sem. 2001: 197
1º Sem. 2002: 336
1º Sem. 2003: 495
1º Sem. 2004: 745
1º Sem. 2005: 974
1º Sem. 2006: 1.750

Evolução do Número de e-Consumidores (milhões de consumidores)

jun/05: 3,90
dez/05: 4,70
jun/06: 5,75

Bovespa

Neste início de semana a Bovespa deve ser volátil, pois na quarta-feira teremos o vencimento do índice, e na próxima segunda-feira vencimento de opções.
Sexta-feira o Ibovespa teve queda de 1,10% fechando aos 36.944 pontos, com um volume financiero de R$ 1,94 bilhão.

sexta-feira, agosto 11, 2006

Boletim de Mercado

O Ibovespa segue em baixa de -0,51% aos 37.164 pontos, acompanhando o mercado americano que também está em queda. Os investidores estão preocupados com o nível de desaquecimento da economia, apesar do forte crescimento nas vendas. E esse dados pode suscitar uma nova rodada de aperto monetário.
Vale do Rio Doce segue em queda de -2,50%, cotada a 41,88 (com grande volume de negociação), com a colocação de seu rating em revisão para possível rebaixamento pela Moody's. Tudo motivado pela oferta de US$ 17,8 bilhões pela Mineradora Canadense INCO.

Bovespa

Ontem 10/08 o mercado de ações foi bem volátil, tendo o Ibovespa fechado com valorização de 0,26% aos 37353 pontos, com um volume de R$ 2,25 bilhões. A alta seguiu os pregões americanos. Em princípio o medo do terrorismo deteriorou os mercados, porém posteriormente os mercados foram se acalmando com a divulgação de novos resultados da seguradora AIG e pela queda de 3% no preçodo barril do petróleo. Dow Jones subiu +0,44%, S&P 500 +0,46% e o Nasdaq +0,56%.

quinta-feira, agosto 10, 2006

EUA a Caminho da Recessão?

Segundo o Professor da New York University, Nouriel Roubini, Os Estados Unidos podem caminhar para uma estagflação, podendo não haver o softlanding da economia americana, podendo o FED iniciar o corte de juros em outubro ou dezembro para reverter a economia.
E como os EUA são a locomotiva da economia mundial, nem mesmo a China poderá aliviar este momento, o que refletirá diretamente nos países emergentes, pois os preços das commodities deverão cair.
Caso haja uma crise sistêmica, conforme apregoado pelo professor, seria conveniente reposicionar os investimentos em Renda Fixa, fugindo do risco.

Terrorismo derruba bolsa

O Ibovespa segue em queda de 0,51% aos 37.063 pontos, reflexo do medo.
Londres, 10 - O Reino Unido vive hoje mais um dia de tensão diante da ameaça de terrorismo. O ministro do Interior, John Reid anunciou nesta manhã a descoberta de um plano para a explosão sobre o oceano Atlântico, de aviões que decolariam do país com destino aos Estados Unidos, matando centenas de pessoas. “O objetivo era derrubar um número de aviões através de explosões no meio do vôo causando muitas mortes”, disse Reid. Fontes do MI5, o serviço secreto britânico, afirmam que os terroristas pretendiam explodir pelo menos nove aviões.Segundo a Scotland Yard, pelo menos 21 pessoas foram presas nesta madrugada em Londres e cercanias, em sua maioria cidadãos britânicos da religião muçulmana. Eles integrariam o grupo que realizaria ataques a bordo das aeronaves com explosivos carregados em suas bagagens de mão. As emissoras de televisão britânica especulam que os suspeitos utilizariam explosivos líquidos. “Estamos confiantes de que desmontamos uma operação terrorista que causaria um enorme número de mortes e destruição”, Paul Stenpheson. "Nossa operação de objetivo de parar um plano terrível para cometer assassinatos em massa", afirmou. A polícia informou que a operação ainda está em curso e outros suspeitos de integrarem o plano terrorista ainda não foram presos. Às 2 horas da manhã (22 horas do Brasil), o Centro de Análises de Terrorismo elevou seu alerta de “severo” para “crítico” pela primeira vez. Segundo o governo, isso significa que “um ataque iminente é esperado”. Com isso, foi montada uma enorme operação de segurança nos aeroportos do País, principalmente em Heathrow, em Londres, o maior do país. Vôos com destino a Heathrow que ainda não haviam saído de suas origens foram suspensos pelo menos até esta tarde. Todos os vôos com destino aos Estados Unidos foram cancelados. Vôos para vários outros destinos também foram cancelados. As autoridades pediram à população que evite ir ao aeroporto de Heathrow. Para os passageiros que estão conseguindo embarcar, foi proibido o porte de qualquer bagagem de mão. Itens essenciais como passaportes, medicamentos e dinheiro têm de ser colocados em sacos de plástico transparentes.Com essas medidas, enormes filas de passageiros se formaram em Heathrow - trata-se do pico das férias de verão no Hesmifério Norte - mas apesar da confusão no início da manhã, não houve cenas de caos. As autoridades distribuíram folhetos explicando a situação. O primeiro-ministro Tony Blair, que está de férias no Caribe, informou o presidente dos Estados Unidos, George Bush, sobre a situação durante a madrugada. O Departamento de Segurança Internado dos Estados Unidos elevou seu alerta de segurança para os vôos originados no Reino Unido.

Bovespa

A deterioração das bolsas americanas contaminou a Bovespa que fechou em queda de 0,92% fechando aos 37.255 pontos, após ter atingido a máxima de 38.086 pontos, com um volume financeiro de R$ 2,45 bilhões.
As bolsas americanas cairam com a divulgação dos resultados de empresas como a Cisco System e a Walt Disney, mostrando desaquecimento do mercado imobiliário norte-americano.
Devido a pressão vendedora de estrangeiro o Ibovespa não sustentou a alta.

quarta-feira, agosto 09, 2006

Mercado a Termo


Operação para liquidação em data futura previamente determinada.

Preços:

Preço a vista + juros.

Prazos:

Prazos permitidos de 12 a 999 dias.
Prazos mais negociados: 30, 60, 90 e 120 dias.

Garantias :

Garantias Vendedores a Termo: Deposito de Títulos.
Depósitos de títulos: O comprador escolhe uma determinada ação para a compra termo, o vendedor a termo ficará com compra à vista deste, e esta ficara depositada em uma carteira especifica na BOVESPA para garantir a venda a Termo. Uma vez especificada nesta carteira não mais poderá ser alterada até o termino da operação.

Garantias compradores a Termo: Margem inicial de acordo com a aplicação da tabela CM-TINS (Sistema automatizado usado pela BOVESPA/CBLC para análise de riscos).

Ativos aceitos como margem:

Dinheiro
Carta de Fiança Bancária
Títulos Públicos Federais
Certificado de Ouro
Demais ativos a critério da BOVESPA


Tipo de Contrato:

VC: Vontade do comprador, ou seja, o comprador decide quando liquidar termo. (Dentro do prazo anteriormente acordado).

Liquidação:

Decurso de prazo: Na data do vencimento.
Antecipada: Como os contratos são VC (vontade do comprador) ele poderá liquidar antes do vencimento.
Por diferença: Poderá ser feita se o comprador a termo, zerar D-3 do vencimento do contrato, como a liquidação e em D+3, ele só pagará ou receberá a diferença entre estes.


Responsabilidade :

Comitente
Corretoras
Bolsas de Valores


Custos :

Taxa de corretagem + Taxa de registro + Emolumentos


Fluxo:

Preço Mercado ------------Prazo-------------> Preço a Termo
vista

Obs.: Caso o comprador a Termo liquide antes do prazo combinado, o vendedor a Termo terá um ganho superior ao calculado. Por se tratar de uma taxa pré determinada.

Exemplo:

Suponha que a taxa de juros pactuada seja 2% (no período).
O financiador comprará uma ação no mercado à vista, digamos por R$ 100,00 e ao mesmo tempo efetuará uma venda a termo por R$ 102,00.
Na nota de corretagem aparecerá a compra à vista por R$ 100,00 e uma venda a termo numa determinada data por R$ 102,00 o que corresponderá a uma taxa de 2% no período (não levando em consideração os custo de corretagem e emolumento).
Trata-se de uma operação sem risco, pois conta com garantia da CBLC que exige do tomador margem de garantia de 20% a 30% superior ao valor da operação.
Como se vê nesse tipo de operação, apesar de ser uma derivativo, não tem qualquer risco de crédito, apenas o risco de mercado pelo fato da taxa de juros ser pré fixada.Caso o tomador resolva liquidar antecipadamente a operação ele pagaria os mesmos R$ 102,00, o que elevaria proporcionalmente a taxa de juros, pois teríamos o prazo diminuído.

Bovespa

A Bovespa não sustentou a alta verificada logo após a divulgação da manutenção da taxa dos juros norte-americanos nos 5,25% aa. Juros estes que atingiram o menor patamar de 1,25% aa em junho de 2004, quando começaram as altas sucessivas de 0,25%.
O Ibovespa caiu 0,26% aos 37.600 pontos com um volume financeiro de R$ 2,13 bilhões.

terça-feira, agosto 08, 2006

FED Mantém as taxas inalteradas

O FED manteve inalterada as taxas dos FED Funds em 5,25% ao ano.
"o Crescimento econômico moderou-se do ritmo forte do início do ano, refletindo o arrefecimento do mercado de imóveis residenciais e os efeitos retardados das elevações das taxas de juro e dos preços de energia.
Apesar disso, o Comitê julga que alguns riscos de inflação persistem. A externsão e o momento para qualquer aperto adicional que possa ser necessário para lidaar com esses riscos vão depender da evolução da perspectiva tanto da inflação como para o crescimento econômico, tal com implicado pelas informações que estão por vir."

Bovespa

Segunda-feira de elevada volatilidade para a bolsa que se mantem em compasso de espera pela reunião do FED hoje para a definição dos juros americanos. Encerrou o dia aos 37.697 pontos com baixa de 0,40%, com um giro financeiro de R$ 1,35 bilhão. A influência negativa para os mercados de renda variável foi o petróleo que bateu o recorde.

segunda-feira, agosto 07, 2006

Box de 4 Pontas


Derivativo

Compra de Box de 4 pontas

Graficamente podemos observar a inexistência de área de risco.

Operacionalização:
- Compra de uma opção de compra (call) e venda de uma opção de venda (put) de mesmo valor de exercício;
- Venda de uma opção de compra (call) e compra de uma opção de venda (put) de mesmo valor de exercício.

Independentemente do que aconteça com o mercado haverá o exercício, traduzindo-se numa operação de renda fixa, e como pode-se visualizar pelo gráfico não há área de risco.
Como esta é uma operação garantida pela CBLC, traduz-se numa operação sem risco, ao contrário de CDB onde estamos incorrendo num certo risco de crédito.
Operação efetuada através de uma corretora.
Daí podemos concluir que ao contrário do que muitos pensam, derivativo não é sinônimo de especulação ou risco.

Bovespa

A Bovespa subiu 1,06% na sexta-feira aos 37.847 pontos com um giro de R$ 2,13 bilhões, descolando de Wall Street.
A bolsa deve ficar em ritmo de espera em função da reunião do FED nesta terça-feira.
Os destaques foram: Sabesp ON +4,34%; Unibanco Unit +3,63% e Bradesco PN +2,42%.

sexta-feira, agosto 04, 2006

Bolsa reduz ganho

A Bovespa opera aos 37.762 pontos, com 0,80% de valorização.
Os mercados reagiram com alívio e uma pequena dose de euforia aos dados do mercado de trabalho nos Estados Unidos contidos no Payroll, divulgado hoje. Os números vieram mais fracos do que o esperado e reforçaram a aposta majoritária de que o Federal Reserve finalmente vai apertar o botão de pausa no ciclo de aperto monetário norte-americano na próxima terça-feira. Mas muitos analistas ainda demonstram uma boa dose de cautela, ainda com dúvidas sobre o comportamento da inflação norte-americana, cujos últimos indicadores ainda não sinalizaram uma queda convincente. Diante do ambiente criado hoje se o Fed surpreender, elevando novamente os juros, o tombo dos mercados poderá ser grandioso. Há o temor de que o Fed vá adotar posições defensivas no seu portfólio antes da decisão da próxima semana. Se o Fed elevar os juros, mas afirmar claramente que adotará a partir de então uma pausa, os mercados vão cair, mas poderão se recuperar em seguida. Mas se o Fed subir os juros e manter o suspense com sua próxima decisão, pode contabilizar uma queda bem maior nas bolsas logo após o anúncio da decisão.

Renda Fixa ou Renda Variável????

Qual o investimento mais rentável?
Ao comparar-mos os seguimentos de renda fixa versus renda variável no horizonte de tempo, observamos o seguinte:
Nos últimos 60 meses (5 anos), temos as seguintes evoluções:
- INPC (índice de inflação) = 98,44%;
- CDI (Certif. de Dep. Interfinanceiro - parâmetro de Renda Fixa) = 134,08%;
- Ibovespa (composto por ações) = 114,46%;
- IBX (composto por ações) = 270,86%.
Observa-se que quem aplicou seus recursos em ações atreladas ao IBX teve uma excelente rentabilidade, em contrapartida, quem optou por ações pertencentes ao índice Ibovespa pode ter tido um rendimento menor que a renda fixa e aindo ter incorrido em maior risco.
Importante analisar o binômio: RISCO versus RETORNO.

Bovespa segue em alta

A bolsa segue firme na tragetória de alta, neste momento o Ibovespa tem variação de +1,61% aos 38.170 pontos.
O ânimo deve-se a divulgação dos dados do Payroll (EUA) onde mostra a criação de 113 mil vagas, contra uma previsão de 150 mil vagas. Esse desaquecimento da economia dá uma sinalização que o FED poderá manter a taxa de juros nos atuais níveis 5,25% ao ano.

Brasil Investment Grade em 2007?

Segundo comentário do Citigroup, a Moody's poderia elevar o Brasil para grau de investimento já no final de 2007.
Tudo isso em função da equalização da dívida externa e queda na taxa de juros e a solidificação política. Porém é preciso lembrar que temos grandes problemas a serem resolvidos, como por exemplo: reforma da previdência, déficit do setor público, elevada dívida interna, corrupção e etc. Vamos aguardar pra ver!

Bovespa

O Ibovespa subiu 0,44%, fechando em 37.451 pontos, com um volume financeiro de R$ 1,93 bilhão, auxiliado pelo bom desempenho das bolsas Norte-Americanas. Pelo lado poditivo tivemos: Tam ON +9,97%, Braskem PNA +3,71%, Celesc PNB +2,45%, Copel PNB +2,26%, Vale do Rio Doce ON +1,56%. Pelo lado negativo tivemos: CCR ON -3,04%.

quinta-feira, agosto 03, 2006

Modelo de Black & Scholes

O Modelo de Black & Scholes é um modelo de apreçamento de opções de compra que foi apresentado por Fischer Black e Myron S. Scholes em 1973. É uma das formas mais utilizadas para calcular preço teórico de uma opção; inicialmente desenvolvido para opções européias (onde o comprador só exerce seu direito no vencimento), porém também está sendo largamente utilizado para precificar as opções tipo americanas (onde o comprador pode exercer o direito a qualquer momento).
O método de Black & Scholes, apesar de mais utilizado, não é o único. Outros métodos desenvolvidos são os seguintes: Modelo Binomial, Método de Monte Carlo, o Modelo de Árvores e o Modelo de Volatilidade Estocástica.
O preço teórico de uma opção calculado a partir do modelo Black & Scholes é sensível aos seguintes parâmetros:
Preço do ativo-objeto;
Volatilidade futura esperada;
Preço de exercício, e
Tempo de duração da opção.
A volatilidade é o item com maior influência no resultado, porém utiliza-se uma volatilidade histórica (a partir de informações passadas), esperando-se que ela se repita. Esse é um ponto em que pode causar distorções, pois não há como prever uma volatilidade futura. Este é um ponto que necessita de atenção especial.

Bovespa

A Bovespa registrou saída líquida de R$ 694 milhões em investimentos estrangeiros em julho.
Em três meses a saída já chega a R$ 4,46 bilhões.
Ontem o Ibovespa fechou aos 37.288 pontos com uma valorização de 1,22% e com um giro financeiro de R$ 2,27 bilhões.
Os principais destaques foram: Natura ON +6,53%, Souza Cruz ON +4,21%, Arcelor ON +3,31%, Gerdau PN +3,04%, Contax PN -4,57% e Sadia PN -4,16%.

quarta-feira, agosto 02, 2006

A Montanha Russa da Bolsa


Todo investidor em bolsa deve estar ciente que trata-se de uma aplicação de longo prazo. Segmento de Renda Variável, e como o nome já diz, pode ter variação negativa. A bolsa, não só no Brasil, como no mundo todo está fortemente ligada, não só aos resultados financeiros da empresa, mas fortemente influenciada por fatos político-sociais. Por isso é preciso estar atento. Veja o gráfico (deflacionado pelo IPCA) com a indicação dos eventos que causaram oscilações:

Brasil a caminho do Investiment Grade

A agência de classificação de risco Moody's colocou as notas do Brasil em revisão para uma possível elevação, diante da melhora do perfil da dívida externa.
A classificação do bônus soberano do Brasil está em "Ba3", três graus abaixo do investment grade.
Standard & Poor's e Fitch Rating, já atribuem ao Brasil calassificação "BB", dois graus abaixo do nível de investimento.
Estamos no caminho certo.

Bolsa de Valores

A queda no do ritmo de crescimento do PIB americano de 5,6% no primeiro trimestre para 2,5% no segundo trimeste, leva-nos a crer que o FED deva interromper o aumento dos juros, criando um ambiente favorável para a Bovespa.
Os principais setores com melhor perspectiva de ganho são o de varejo e o de consumo.
Papéis com elevada liquidez também serão beneficiados pela entrada do investidor estrangeiro.

terça-feira, agosto 01, 2006

Indicadores de Ações


Indicadores de preços de ações
Acima listamos as principais ações do Ibovespa com seus indicadores e potencial de valorização num horizonte de 12 meses:

Bolsa de Valores

Bolsa de Valores
Apesar dos conflitos no Oriente Médio, preço do petróleo e juros Americanos (5,25% aa), a bolsa brasileira deve ser um dos melhores investimentos para o ano, pois a queda na taxa selic (14,75% aa) deve deslocar os investimentos em direção da Renda Variável. Devemos ter em mente que Bolsa é uma operação de longo prazo e está sujeita às oscilações de mercado.

Economex

Mercado Financeiro - Julho/2006
Externamente, há um consenso em torno da proximidade da parada na alta dos juros norte-americanos e isso tem contribuído para a diminuição do estresse nos mercados financeiros internacionais, apesar do agravamento recente das tensões geopolíticas e da permanência de algumas incertezas acerca do comportamento futuro da economia global.
No Brasil, a ata do Copom sinalizou uma redução do ritmo de cortes nos juros, após o corte de 0,50, hoje em 14,75% ao ano (nova reunião do Copom nos dias 29 e 30 de agosto). A inflação segue sob controle, enquanto a atividade econômica se recupera em ritmo moderado. Nesta semana teremos a divulgação dos indicadores o IPC-Fipe de julho (quinta) e a produção industrial de junho (sexta), que, segundo expectativas, deverá apresentar queda em relação ao mês anterior.
A volatilidade na bolsa, no câmbio e nos juros futuros deve continuar.A bolsa seguirá acompanhando o movimento dos mercados internacionais, porém vislumbra-se um melhor ambiente para as bolsas no curto prazo, embora dependa de fluxo externo e volume financeiro para um movimento consistente de alta.
Julho foi um mês volátil para o segmento de renda variável. O Ibovespa variou de um mínimo de 34.590 a um máximo de 37.600, fechando em 37.077 pontos. Terminando com uma valorização positiva de 1,22%.
Agosto deve começar com os investidores atentos ao cenário internacional (juros americanos – hoje em 5,25% ao ano), outra variável importante é o preço do petróleo e a crise no Oriente Médio, porém as expectativas são positivas.